6月15日，MLF如期降息，債市一大利好落地，市場止盈情緒迅速抬升，截至6月16日，10年期國債到期收益率快速上行+4.48bp。同時5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，基本面內(nèi)生動能仍待修復(fù)，穩(wěn)增長預(yù)期博弈加劇，進(jìn)一步導(dǎo)致債市回調(diào)加劇。

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受資金面影響，短債的波動也明顯放大，最近兩個交易日1年期國債到期收益率上行+4.52bp，1年AAA短融收益率上行+6.28bp。從去年開始，由于權(quán)益市場表現(xiàn)弱勢，市場上涌現(xiàn)出一批主打“穩(wěn)健”的中短債基金，受到很多投資者青睞。那么在債市大幅震蕩時，這些產(chǎn)品表現(xiàn)怎么樣？

僅31只產(chǎn)品連續(xù)兩日做到“0回撤”

統(tǒng)計全市場中短債策略的基金，6月15日，有128只產(chǎn)品做到了“0回撤”（即單日凈值沒有出現(xiàn)下跌），6月16日，有40只產(chǎn)品做到了“0回撤”，而連續(xù)兩天都抗住債市震蕩壓力做到“0回撤”的產(chǎn)品僅僅只有31只。

那么，具體是哪些中短債基金在這一輪回調(diào)中體現(xiàn)出了比較強(qiáng)的抵御風(fēng)險能力？我們篩選出了6月15日和6月16日都沒有下跌的產(chǎn)品，供大家參考：

不難發(fā)現(xiàn)，雖然此類中短債基金在宣傳時都打出了“嚴(yán)控風(fēng)險”、“力求穩(wěn)健”等標(biāo)簽，但并不意味著保本保收益，在債市發(fā)生風(fēng)險時依舊有可能產(chǎn)生浮虧，個別短債基金甚至單日凈值跌幅在-0.1%以上，對于偏好穩(wěn)健的投資者來說確實有些難以接受。

去年四季度

部分中短債基金規(guī)模大幅縮水

結(jié)合這兩天的行情，不知道大家有沒有想起去年年底的兩波債市回調(diào)。去年11月，由于疫情防控和地產(chǎn)政策出現(xiàn)拐點變化，在基本面尚未完全修復(fù)的情況下，市場強(qiáng)預(yù)期帶動第一波債市回調(diào)，隨后地產(chǎn)“第三支箭”政策出臺，疊加年末資金面收緊、銀行理財集中贖回帶來的負(fù)反饋效應(yīng)，12月債市又出現(xiàn)了第二波回調(diào)。

當(dāng)時，部分中短債基金由于回撤控制不佳，凈值波動水平太大，導(dǎo)致基金規(guī)模迅速縮水，尤其是本身規(guī)模已經(jīng)很大的基金，控回撤的難度更大，有些基金甚至在短短一個季度內(nèi)規(guī)模下滑了超過100億。可見對于此種類型的基金，很多投資者都是抱著求穩(wěn)的心態(tài)進(jìn)行投資，并不能承擔(dān)如此大的波動。

經(jīng)歷多輪考驗

哪些產(chǎn)品表現(xiàn)最穩(wěn)？

理財產(chǎn)品開啟凈值化轉(zhuǎn)型之后，基金公司紛紛投入到“承接市場上的理財替代需求”這條寬闊的賽道，通過發(fā)行相對穩(wěn)健的短債基金、中短債基金來吸引客戶，目前市場上可供選擇的產(chǎn)品也越來越多了。

那么對于投資者來說，應(yīng)該怎樣挑選這類產(chǎn)品？除了考察收益水平之外，控制風(fēng)險的水平也非常重要。經(jīng)歷了去年年底的債市回調(diào)，還有最近的震蕩，我們發(fā)現(xiàn)有幾只基金的控回撤能力明顯更為優(yōu)秀。

其中長信30天滾動持有短債是目前市場上規(guī)模最大的短債基金，截至2023年一季度末基金規(guī)模已經(jīng)達(dá)到224億，如此大的體量對于投資來說確實是不小的挑戰(zhàn)。不過，復(fù)盤最近的幾次債市回調(diào)，長信30天滾動持有短債的表現(xiàn)十分穩(wěn)健，從2021年成立以來回撤始終控制在-0.1%以內(nèi)，且近1年收益3.71%，處于市場中上游水平，可以滿足追求“收益比貨幣基金高、并且持有體驗好”這一類客戶的需求。

隨著各種主打“理財替代”的基金產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，更需要我們投資者擦亮雙眼，認(rèn)真辨別市場上種類繁多的基金，挑選出真正做到業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的產(chǎn)品，才能擁有舒心的投資體驗。

（文章來源：中國基金報）