當?shù)貢r間2016年3月29日，美國紐約，美聯(lián)儲主席耶倫在紐約經(jīng)濟俱樂部演講時稱，今年以來的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，通脹前景亦不確定，美聯(lián)儲加息步伐現(xiàn)在的預(yù)計是會放緩。 視覺中國 資料圖

北京時間4月28日凌晨02:00，美聯(lián)儲發(fā)布4月政策聲明維持利率不變。值得關(guān)注的是，在3月耶倫“鴿派”發(fā)言強調(diào)全球經(jīng)濟金融風(fēng)險之后，4月政策聲明顯“鷹派”，近期首次未強調(diào)“全球風(fēng)險”，為6月加息留有政策空間。

自從2015年9月政策會議開始強調(diào)“全球風(fēng)險”，美聯(lián)儲歷次會議均言必提“全球風(fēng)險”，但是隨著3、4月份全球金融市場走穩(wěn)，美國強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)，令美聯(lián)儲回歸到只關(guān)注美國國內(nèi)經(jīng)濟的傳統(tǒng)政策思路。

一方面，美國國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)良好。從去年開始勞動力市場就持續(xù)走強。美國勞工部4月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月非農(nóng)就業(yè)新增21.5萬人，但3月失業(yè)率也意外升至5%，為2015年5月以來的首次增長。

另一方面，本次會議美聯(lián)儲也提到了近期經(jīng)濟增長有所放緩，即使收入增加但家庭支出增長還是有所放緩，企業(yè)固定投資和凈出口任然疲軟，通脹持續(xù)低于委員會2%的長期目標水平。

當然，在2015年12月加息的那次會議上，通脹率也未達到2%的目標，因為美聯(lián)儲一直認為是由于近期國際油價暴跌造成的輸入型通脹拉低，隨著能源及進口價格走低等暫時性因素消退，通脹將上升至2%的水平。

此前由于擔心全球經(jīng)濟，美聯(lián)儲在今年1月和3月會議上都選擇按兵不動。自2月以來，市場情緒恢復(fù)平靜，美股出現(xiàn)顯著反彈，通脹也有上漲趨勢。在3月會議上，美聯(lián)儲下調(diào)了年內(nèi)加息次數(shù)的預(yù)期，從12月的預(yù)期四次降至兩次。市場普遍預(yù)計2次加息會在6月和12月。

考慮到5月美聯(lián)儲沒有政策會議，若在6月14-15號之前，市場未發(fā)生大的波動，則美聯(lián)儲有較大可能會加息。

5月27日，耶倫將在馬薩諸塞州的劍橋鎮(zhèn)發(fā)布公開演講。耶倫有機會再這次公開發(fā)言中改變觀點。

當然，反觀上次加息的2015年12月政策會議之前的10月會議，美聯(lián)儲則給出了明確的加息信號，特意提到“至于在下次會議上加息是否恰當”，一改以往的措辭。但是本次會議并未給出如此明確的信號。

彭博新聞社稱，美聯(lián)儲指出了全球金融形勢有所改善、淡化了美國國內(nèi)經(jīng)濟疲軟，為6月加息打開了大門。

而華爾街日報則認為，美聯(lián)儲指出了美國經(jīng)濟喜憂參半，對低通脹表示出擔心，這些都傳遞出對加息有耐心的信號，美聯(lián)儲6月或不加息。據(jù)華爾街日報報道，市場認為今年最多加息一次。

“6月是否加息可能還無足掛齒，但真正會對市場造成影響的是，6月23日英國將舉行公投決定是否退歐。”潘西恩宏觀經(jīng)濟咨詢公司(Pantheon Macroeconomics)首席經(jīng)濟學(xué)家Ian Shepherdson分析。

美聯(lián)儲公布政策聲明后，美國股市幾乎沒有變化，十年期國債收益率下降，價格上升。

以下是4月政策聲明全文對比：

3月會議以來，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)得到的信息顯示，盡管經(jīng)濟活動增長似乎有所放緩，勞動力市場仍進一步改善(3月原文：盡管近幾個月全球經(jīng)濟和金融狀況變化，經(jīng)濟活動仍然穩(wěn)步擴張)。家庭支出增長有所放緩，雖然家庭實際收入穩(wěn)固上升，消費者信心仍然很高(3月原文：家庭消費支出以溫和的步伐增長，住房領(lǐng)域進一步改善)。自年初以來，住房市場進一步改善，然而，企業(yè)固定投資和凈出口疲軟(3月原文：新增“自年初以來的住房市場進一步改善”)。近期一系列指標，包括強勁的就業(yè)增長，表明勞動力市場的進一步增強。通脹持續(xù)低于委員會2%的長期目標水平(3月原文：通脹近幾個月有所回升;然而，仍持續(xù)低于美聯(lián)儲2%的長期目標水平)，部分反映了早些時候的能源價格以及非能源進口價格的下降(3月原文：未強調(diào)“早些時候”)。基于市場的通脹指標保持低位，基于調(diào)查的較長期通脹預(yù)期在近幾個月總體而言變化不大。

與美聯(lián)儲法定職責(zé)相一致，F(xiàn)OMC委員會旨在促進就業(yè)水平最大化和價格穩(wěn)定。委員會目前預(yù)計，隨著貨幣政策的逐步調(diào)整，經(jīng)濟活動將溫和擴張，勞動力市場指標將繼續(xù)加強。(3月原文中“然而，全球經(jīng)濟和金融狀況的發(fā)展仍然帶來風(fēng)險”于本月聲明中刪除。)通脹預(yù)期在短期內(nèi)將維持低位，部分由于能源價格早些時候的下跌，不過，隨著能源及進口價格走低等暫時性因素消退，以及勞動力市場的進一步加強，預(yù)計中期通脹將上升至2%的水平。委員會繼續(xù)密切關(guān)注通脹指標，以及全球經(jīng)濟和金融形勢(3月原文：委員會繼續(xù)密切關(guān)注通脹形勢)。

在此背景之下，委員會決定將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在0.25-0.5%。貨幣政策的立場仍然保持寬松，從而支持勞動力市場狀況的進一步改善，以及通脹重新回歸2%。

至于未來聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間調(diào)整的時間和規(guī)模，委員會將評估實際與預(yù)期的經(jīng)濟條件相對于就業(yè)最大化和2%的通脹目標的情況。委員會在評估過程中，將考慮各種信息，包括勞動力市場情況、通脹壓力和通脹預(yù)期指標、金融領(lǐng)域和國際市場的發(fā)展等。鑒于目前通脹率與2%的差距，委員會將密切關(guān)注，實際和預(yù)期的通脹進展。委員會預(yù)計，經(jīng)濟狀況將以保證聯(lián)邦基金利率僅漸進式提高的方式發(fā)展，在一段時間內(nèi)，聯(lián)邦基金利率可能保持在低于長期預(yù)期利率的水平。然而，聯(lián)邦基金利率的實際路徑將取決于未來數(shù)據(jù)顯示的經(jīng)濟前景。

委員會將維持美聯(lián)儲持有機構(gòu)債券、機構(gòu)抵押貸款支持證券(MBS)和到期國債拍賣后再投資本金的滾動投資政策。委員會預(yù)計，將維持該政策直至聯(lián)邦基金利率水平的正?；〉庙樌M展。該政策下，委員會將持有大量長期證券，有助于維持市場寬松的金融環(huán)境。

貨幣政策會議中投票贊成的包括：主席耶倫(Janet L. Yellen, Chairman);副主席杜德利( William C. Dudley, Vice Chairman);理事布雷納德Lael Brainard;圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德James Bullard;理事費舍爾Stanley Fischer;克利夫蘭德聯(lián)儲主席梅斯特Loretta J. Mester;理事鮑威爾Jerome H. Powell;波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫Eric Rosengren;和理事塔魯洛Daniel K. Tarullo。堪薩斯城主席喬治Esther L. George在此次政策會議投反對票，認為應(yīng)將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)至0.5-0.75%。

堪薩斯城主席喬治在3月會議上也同樣投了唯一的反對票，認為應(yīng)加息到0.5-0.75%。